医疗保健:布局2018 荐8股

2018年01月10日 00:00  来源: 作者:和讯
    投资要点:


防御性特征突显,医药板块涨幅居前。12月大盘出现回调震荡行情,沪深300指数仅小幅上涨0.87%,同期医药板块上涨2.70%,跑赢大盘1.83个百分点,在28个一级行业中排名第3位。子板块方面,医疗服务大幅上涨13.59%;化学制药、医药商业、医疗器械表现居中,分别上涨3.34%、3.01%、2.71%;生物制品和中药涨幅最小,分别上涨0.79%和0.44%。


医药板块估值水平处于历史低位,子板块分化明显。截至12月29日,医药板块整体估值(TTM整体法,剔除负值)为36.52倍,较上月(35.48倍)略有上升。医药板块相对于全部A股(非金融)的估值溢价率为36.42%,大幅低于过去十年间52.81%的历史均值,估值溢价风险相对较低。其中,医疗服务板块估值最高,PE为66.29倍,但却低于96.90倍的历史均值;其次是医疗器械板块,PE为55.22倍,略高于历史均值53.27倍;生物制品和化学制药板块估值居中,PE分别是48.45和36.03倍;估值相对较低的是中药和医药商业板块,PE分别是30.64倍和25.74倍,均小于其历史均值36.18倍和35.01倍。


超六成上市药企2017年业绩“预喜”。在已披露年报业绩预告的100家上市药企中,66家净利润同比实现正增长,业绩“预喜”比例超60%。其中,亚宝药业(600351,股吧)、丽珠集团(000513,股吧)、益盛药业(002566,股吧)、健康元(600380,股吧)、永安药业(002365,股吧)等7家净利润同比翻番;泰合健康、紫鑫药业(002118,股吧)、药石科技、润达医疗(603108,股吧)、亿帆医药等9家增速超50%;开立医疗、海翔药业(002099,股吧)、瑞康医药(002589,股吧)、尚荣医疗(002551,股吧)、片子癀等9家增速超30%;业绩增速在30%以下的有凯莱英、太安堂(002433,股吧)、新和成(002001,股吧)、大博医疗、信邦制药(002390,股吧)等41家。


投资策略:在年末大盘回调整理的背景下,医药板块凸显其防御性特征,受到市场资金的青睐。长期来看,我们维持年度策略报告中“业绩为王,价值投资”的核心观点。短期考虑到年底估值切换的行情,建议逢回调积极布局绩优白马品种,如恒瑞医药(600276,股吧)、丽珠集团、华东医药(000963,股吧)、复星医药(600196,股吧)等;以及爱尔眼科(300015,股吧)、美年健康、智飞生物(300122,股吧)、乐普医疗(300003,股吧)等成长性较强的细分领域龙头股。


风险因素:政策推进不及预期;业绩不及预期。


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