【国贸期货1队】焦炭现货持续走弱 期货升水建议逢高开空

2017年11月14日 17:23  来源: 作者:和讯

  摘要:

  焦炭现货市场持续走弱,累计下跌600-700元/吨,不同地区有所差异,目前焦炭市场仍偏弱,但下跌趋势减缓。钢厂在限产和压价的作用下,焦炭采购积极性减弱,焦炭成交量一般,钢厂焦炭库存小幅震荡,焦企出货压力加大,焦炭库存被动累积,连续多周大幅增加,且焦企利润降低明显,部分焦企转为亏损,被动停产焦企增加。基差方面,随着焦炭现货价格走低,期货价格走高,焦炭基差持续缩小,目前焦炭期货升水现货。临近交割月,焦炭基本面偏弱的情况下,J1801的上涨空间非常有限,开多安全边际低。在现货市场偏弱运行,期货升水的情况下,可逢高开空焦炭,做好止损。

  操作策略:

  建仓合约:J1801 。

  建仓方向:开空。

  建仓价位:[1800,1830]。

  目标价位:[1700,1770]。

  止损价位:[1850,1900]。

  建仓资金及手数:根据模拟交易收取保证金比例测算一组一手占用保证金约2.7W,最大建仓资金300w,建仓手数最高100手。

逐步建仓策略。

  逻辑风险点:焦企限产力度加大,限产监督趋严,现货企稳反弹。

  一、宏观面分析

  1.1焦炭现货持续大幅下跌

  下半年焦炭价格经历了大涨转大跌的行情变化。截止目前,焦炭现货累计下跌600-700元/吨,不同地区有所差异。焦炭价格下跌分界线为国庆节,国庆之前,焦炭仍在高位运行,之后开启持续下跌趋势。当期焦炭市场仍然偏弱,市场看跌情绪占主导,下跌幅度有所减缓。


  表1:焦炭价格变化表
时间
11月9日 日钢焦炭采购价10日零时起下调100,河北石家庄主流钢厂发起新一轮焦炭降价,幅度100
11月6日 河北钢铁(000709,股吧)为代表的企业宣布焦炭采购价格再次下调100
11月1日 河北邯郸地区焦炭市场下调100,唐山、山东主流钢厂焦炭采购下调100
10月31日 河北唐山某大型钢厂焦炭采购价下调100,累计下跌幅度600元/吨
10月26日 山西太原地区焦炭市场下调100,河南济源地区下调100,内蒙古鄂尔多斯(600295,股吧)地区下调50
10月25日 日钢25日0时焦炭采购价下调100 ,莱钢永锋25日0时起焦炭采购价下调100
10月24日 山西太原地区焦炭市场下调100,河北敬业钢铁下调焦炭采购价100,华东代表钢厂下调100
10月19日 河北邢台地区焦炭下降100,河南安阳地区焦炭下调100
10月18日 山东主流钢厂焦炭采购价下调100,内蒙古、辽宁和河南等地继续跟跌50-100不等
10月17日 河北邯郸地区焦炭下调50,河钢下调焦炭采购价70.
10月16日 山东地区代表钢厂焦炭下调50,日钢下调50,内蒙古焦炭下调100
10月13日 江西地区焦炭下调50,山东地区主流钢厂焦炭下调100
10月11日 山西长治地区部分二级焦下调20,河南洛阳地区下调50,济源地区下调50
10月10日 山西太原地区焦炭下调50,河北和东北地区主流钢厂焦炭采购价下调50
10月9日 山东地区代表钢厂焦炭采购价下调50,山西、河北和山东等地焦炭市场下跌50
国庆期间 华中市场:河南安阳、济源、洛阳地区和湖南地区焦炭下调50河北市场:焦炭下调50-100山西市场:节前部分下调50,节后未下调的焦企补降。山东市场:焦炭市场平稳运行内蒙古市场:平稳运行西南市场:平稳运行
9月29日 山东地区焦炭采购价下调50
资讯来源:mysteel
1.2钢厂焦炭库存高位震荡 焦企库存被动大幅累加

  9月底前,在焦企限产比钢厂提前一个月的影响下,钢厂积极补库,焦企出货顺畅,基本上属于生产多少就销售多少的情况,焦企焦炭库存低位运行。100家独立焦企焦炭库存从6月中旬的高位73.2万吨直下降到9月中旬的29.2万吨。与此相对,钢厂库存增加,110家钢厂从6月中旬的低位403.25万吨,增加到9月中旬的441.72万吨。国庆开始,市场情况发生转变,多地钢厂提前限产,叠加焦企限产执行力度不及预期,市场从卖方市场转向买方市场。一方面,钢厂不断降低焦炭采购价,压价意图明显,钢厂通过多消耗库存焦炭的方式对焦企施压,另一方面,由于限产政策影响,钢厂停产检修的比例逐渐增加,钢厂焦炭消耗量减少,供需同时减弱,使得钢厂焦炭库存高位窄幅震荡运行,上周mysteel统计110家钢厂焦炭库存459.93万吨,增7.13万吨,平均可用天数13.25天,增0.21天。对于焦企而言,受到钢厂采购减少的影响,焦企出货情况不佳,焦企焦炭库存被动累加,10月初开始,库存连续几周大幅增加。100家独立焦企焦炭库存从9月底的35.25万吨,快速增加到11月初的85.43万吨,上周mysteel统计100家焦企,产能利用率72.86%,下降2.62%,日均产量35.18万吨,减1.23万吨,焦炭库存85.43万吨,增7.82万吨。

【煤焦】焦炭现货持续走弱 期货升水建议逢高开空

  1.3焦炭基差持续缩小 焦炭上涨空间有限

  随着焦炭现货的持续下跌,以及上周后半段和本周焦炭期货的持续上涨,焦炭基差持续缩小,期货由贴水现货转为升水,截至11月9日,焦炭基差为-49。1801合约目前离交割月只有两个月时间焦炭基本面偏弱的情况下,J1801的上涨空间非常有限,开多安全边际低。在现货市场偏弱运行,期货升水的情况下,可逢高开空焦炭,做好止损。

【煤焦】焦炭现货持续走弱 期货升水建议逢高开空

  操作策略:

  建仓合约:J1801 。

  建仓方向:开空。

  建仓价位:[1800,1830]。

  目标价位:[1700,1770]。

  止损价位:[1850,1900]。

  建仓资金及手数:根据模拟交易收取保证金比例测算一组一手占用保证金约2.7W,最大建仓资金300w,建仓手数最高100手。

逐步建仓策略。

  逻辑风险点:焦企限产力度加大,限产监督趋严,现货企稳反弹。

  以上内容,仅供参考。

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