黄益平给财富管理建设支招 利率须彻底市场化

2017年05月19日 18:05  来源: 作者:贾昆

北京大学国家发展研究院副院长黄益平
北京大学国家发展研究院副院长黄益平

  和讯网消息 5月19日,由中国金融四十人论坛主办的“首届金家岭财富管理论坛”在青岛召开。北京大学国家发展研究院副院长黄益平在论坛上指出,防范金融风险已经成为当前和经济和金融工作的重点。从去年底的中央经济工作会议,到今年年初的政府工作报告和最近的政治局会议,传递出了一个信号,当前的金融风险已经成为一个很大的问题,我们需要想各种办法来防范和控制金融风险。

  为什么过去两三年金融风险开始频繁的出现在股市、债市、房地产以及理财等领域?“在我看来,所有这些问题在不同领域之间不停地出现,其实是反映的一个根本性的问题就是:老百姓(603883,股吧)在追逐好的投资产品,但是这样的投资产品非常有限,这是我们今天碰到的一个非常大的挑战。”黄益平说。

  在如何建立更快、更有效的可投资资产市场,让财富管理行业更好发展的问题上,黄益平认为,具体需要做以下四方面的工作:

  第一是加强监管。首先是监管政策之间的相互协调;其次是监管的穿透性,尤其是目前市场上有很多复杂的产品,不但投资者看不明白,就连一些专业人士也不明白;再次是市场化,不能用行政性的手段来监管。

  第二是风险定价。过去一直追求利率市场化,但市场上不同产品之间的定价差异很小,甚至有些小微企业贷不到款的原因之一,就是不能把利率提高到足够高,以至于覆盖风险,而在很多民间借贷市场包括一些互联网金融领域,小微企业是可以贷到款的,其中一个原因便是利率真正是由市场化决定。此外,风险定价中的另一个重要因素是要允许违约,允许破产,允许出现问题,如果不能在短期内释放风险点,便将导致道德风险和系统性风险。

  第三是利率彻底市场化。风险定价的核心是资产价格完全反映风险,如果利率不完全能反映风险,将没有人愿意参与这个市场。

  第四是投资者教育。这要与风险定价、利率市场化、监管加强相结合,一起实施推进。

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