方正证券:央行扩表呵护流动性 但资金仍紧施压去杠杆

2017年05月18日 00:00  来源: 作者:和讯
    摘要:


核心观点:4月央行资产负债表规模扩大3943.17亿元。从资产端看,主要原因是对其他存款性公司债权增加了3849.72亿元,目的是对冲1季度缩表以及商业银行缩表对流动性的影响,主要工具是约2100亿元的OMO、839亿元的PSL以及440亿元的MLF;从负债端看,主要原因是政府存款增加了4738.48亿元,季节性因素,4月是交税的集中期。总体来看,4月央行扩表的幅度远不及3月央行缩表的1.1万亿规模,金融去杠杆并未转向,只是更加温和。未来央行在呵护市场流动性方面,工具主要是公开市场操作,以7天的逆回购及1年的MLF为主,同时由于8月将有6000亿特别国债到期,央行可能会在市场上购买国债或地方债来对冲这一影响。


【作者:和讯独家】【了解详情请点击:www.hexun.com